Державні облігації. Державні цінних паперів. Держава купує акції акціонерного товариства Державної акції

Держава над ринком ц/б може у ролі емітента і інвестора. Як емітент воно може випускати тільки . Випуск акцій державному рівні апріорі неможливий, т.к. країна не є Акціонерним товариством і не може випускати ц/б, які надають право власності на неї (не можна купити частку в державі).

Випускаючи облігації, держава, в такий спосіб, оформляє держ. борг, виплачуючи інвесторам відсотки у ньому. Однак як інвестор, держава може купувати цінні папери російських компаній і бути власником даних організацій пропорційно до купленої частки.

Акції держави – власність країни щодо російських компаній

У Росії є низка найбільших компаній-емітентів, які є флагманами російської економіки, і частка державної участі у таких компаніях часом дуже значна. Акції держави купуються з єдиною метою контролю на федеральному рівні, такі організації ще називають держ. підприємствами.

Акції держави – список федерального майна

Нижче в порядку зменшення державної частки участі перераховані економіко-утворюючі підприємства Росії. Держава володіє акціями від імені Федерального агентства з управління держ. майном.

• - 79,55% належить державі.
• – 78,1% у власності уряду.
• - 75,16% володіє РФ.
• - 75,5% власність РФ.
• - 60,38% належить до власності РФ.
• - 57,58% належить Банку Росії.
• - 51,17% у власності РФ.
• - 50,002% володіє гос-во.
• – гос-во володіє фірмою через ВАТ ГАЗПРОМ, чия частка у ньому становить 10%.
• - Частка д-ви 6,86%.
• - Найбільша приватна нафтова компанія, папери якої в основному належать юридичним особам.
• - організація є приватною, менеджмент є власником 60% акцій компанії
• – найбільш закрита компанія, яка досі не розкрила точну структуру капіталу акціонерів, лише є інформація про те, що понад 90% акцій належить іншим акціонерам.

Таким чином, акції держави – це цінні папери найзначніших підприємств країни і треба завжди враховувати, що частка може змінюватись. Точну частку можна знайти на офіційному сайті відповідної компанії у розділі "Структура акціонерного капіталу".

Сучасна економіка є досить складним механізмом. Не менш складною є система грошей, цінних паперів та інших різноманітних платіжних коштів. Державні облігації займають важливе місце в цій ніші, при цьому їх можна назвати одним із найстаріших фінансових інструментів. Про те, для чого держава випускає облігації, які їх види існують, а також багато іншого, що стосується ринку цінних паперів, ви зможете прочитати в цій статті.

Необхідність додаткового фінансування держави

Гроші як платіжний засіб можна порівняти з кров'ю, що циркулює в організмі економіки. Іншими словами, без грошей, або будь-якого іншого їхнього аналога, економічна система просто не зможе функціонувати. Для будь-якої економічної діяльності, комерційної чи навіть державної, необхідна основа, фінансове забезпечення. Якоюсь мірою державні облігації та інші цінні папери можуть вважатися платіжним засобом.

І якщо метою комерційних підприємств є отримання прибутку, адже саме з цієї причини вони створюються, працюють, виробляють та реалізують свою продукцію або надають послуги, то цілком очевидно, що держава також потребує грошових коштів. Крім цього, воно є учасником цієї системи розподілу матеріальних благ, виконує свої функції та зобов'язання перед людьми, збирає податки та надає інші послуги. Як це завжди буває, іноді грошей не вистачає, і зіткнутися із цією проблемою може не лише приватний бізнес, а й держава.

Де взяти гроші?

Навіщо ж потрібен випуск державних облігацій? Будучи ланкою економічної системи, держава потребує грошей, які необхідні йому для забезпечення всіляких функцій управління. Надходження грошей до бюджету країни відбувається в основному від податків і мит. Тому у випадках, коли держава потребує додаткового фінансування, логічним рішенням може стати підвищення податків та інших зборів. Однак такі заходи не завжди дають бажаний результат, адже збільшена може спровокувати скорочення діяльності бізнесу або змусить його ховатися від сплати податків.

Ще одним рішенням може стати емісія - випуск державою додаткових грошей, які, здавалося б, допоможуть врегулювати всі проблеми, що накопичилися. Але й тут не все так просто, як хотілося б, адже приріст кількості грошової маси в обігу без відповідного збільшення виробництва товарів та послуг призводить до знецінення грошей. Інфляція робить просто безглуздою емісію нових купюр, оскільки ціни при цьому зростають, що може навіть посилити ситуацію.

Залишається єдиний вихід – взяти гроші у борг. Таке рішення вигідне тим, що для залучення коштів не потрібно піднімати податки та друкувати нові знаки, приплив яких неминуче призведе до інфляції.

Облігації як гарантія від позичальника

Облігації державної позики є цінними паперами, власнику яких після закінчення терміну дії держава гарантує повернення номінальної вартості, і навіть виплату певного відсотка. І тут емітентом, тобто гарантом за борговими зобов'язаннями, є держава чи окремі органи виконавчої, мають право випускати цінних паперів. На відміну від акцій, чий курс схильний до коливання, дохідність державних облігацій не змінюється, тому інвестування в них є досить надійним.

Багато країн вдаються до державних позик з метою отримання додаткових ресурсів та вирішення фінансових труднощів. Облігації видаються гарним засобом залучення інвестицій. Якщо вивчити структуру державного боргу розвинених країн, можна побачити, що держоблігації, розміщені як у внутрішніх, і зовнішніх ринках, займають більшість від усіх боргових зобов'язань.

Крім країн, залучення інвестицій цінні папери здатні випускати і комерційні підприємства. Порівняно з державними, придбання таких облігацій несе у собі більше ризиків, адже у разі руйнування такого підприємства можна втратити вкладені кошти. Проте у разі банкрутства юридичної особи зобов'язання перед власниками облігацій є пріоритетними.

Передісторія облігацій. Цінні папери у царській Росії

Мабуть, не зайвим буде розповісти передісторію появи облігацій. Саме слово походить від латинського obligatio, що перекладається як «зобов'язання». У середні віки основними фінансовими центрами були лихварі, що видають кредити. Їм же можна було дати свої гроші «на зріст». Альтернативою лихварям, діяльність яких, між іншим, засуджувалась церквою, стають облігації, що з'явилися в Голландії у XVI столітті. Спочатку вони були аналогом векселів, і випускали їх комерсанти, які сплачували відсотки за борговими зобов'язаннями зі свого прибутку. Умови погашення та відсотки за першими облігаціями наперед суворо обумовлювалися.

Що ж до Росії, то тут державні облігації з'явилися з ініціативи Катерини II. Вона якраз завоювала Крим, проте для цього їй довелося залізти в борги. Кредитори, які постачали російську армію, вимагали розрахунку, тому Катерина змушена була шукати гроші за кордоном. Англійські та німецькі банки пішли їй назустріч, тоді й з'явилися на світ перші російські цінні папери. Ринок облігацій почав бурхливо розвиватися приблизно з відміни кріпосного права. У країні велося активне будівництво залізниць, створювалися великі підприємства – цих цілей і залучалися нові кошти. Облігації випускали металургійні компанії, банки та російські правителі, останні особливо потребували грошей у період воєн. На той час власник облігацій отримував приблизно 4% річних, а терміни їхньої дії зазвичай становили від 5 до 50 років.

Цінні папери СРСР

Як уже говорилося раніше, державні цінні папери є досить надійним засобом вкладення грошей, проте в 1917 році, після захоплення більшовиками влади в країні, всі боргові зобов'язання Російської імперії та тимчасового уряду були визнані недійсними, тобто платити за старими рахунками нова влада просто відмовилася. Зате вже у 20-х роках уряд СРСР почав випускати власні так звані виграшні облігації, відсотки за якими розігрувалися та виплачувались за принципом лотереї. Оскільки бажаючих купувати нові цінні папери було не так багато, їхнє придбання зробили добровільно-примусовим.

У радянські часи випускалися різні види облігацій, обов'язкову їх купівлю було скасовано Хрущовим, а заборгованість перед кредиторами частково погашено лише після 1977 року. За Брежнєва виграшні цінні папери набули певної популярності. А перед розпадом СРСР у країні з'явилися товарні облігації, власник яких отримував право в найближчому майбутньому придбати різні товари, наприклад, побутову техніку або навіть автомобіль ВАЗ. Але, як і в 1917 році, після розвалу країни за цими борговими зобов'язаннями ніхто до ладу не платив.

Цілі випуску

У наші дні країна може емітувати облігації державної позики з різних причин, переслідуючи різні цілі. Розглянемо основні:

• Для покриття бюджетного дефіциту
• За необхідності скорочення строку погашення попередніх боргових зобов'язань.
• Для касового поповнення державного бюджету.
• Коли місцеві органи влади фінансують програми цільового призначення.
• Для забезпечення рівномірного та безперебійного надходження коштів із оподаткування протягом усього фінансового року.
• У разі, коли різні організації та установи, чия діяльність має важливе економічне та соціальне значення для держави, потребують фінансової підтримки.

Види цінних паперів

Оскільки держоблігації бувають різних типів, інвестор може вибрати найбільш підходящі собі варіанти, виходячи зі своїх пріоритетів.

Крім цього, цінні папери держави номінуються як у національній валюті, так і у закордонній. Валютні облігації мають дещо вищу відсоткову ставку, причому вони не позбавлені гарантій захищеності з боку держави. Ще такі цінні папери бувають ринкового та неринкового призначення. До перших належать ноти, бони, казначейські векселі, які можна продати чи купити. Ринок облігацій не призначений для ощадних сертифікатів та деяких інших видів банківських цінних паперів.

Також цінних паперів можуть відрізнятися за терміном действия. Наприклад, державні короткострокові облігації зазвичай діють від 7 днів до одного року. Середньострокові ноти можуть мати термін погашення за позикою від року до п'яти, а довгострокові бони погашаються через 5 років і більше. Втім, такі облігації можна пред'явити до оплати у будь-який час, однак у цьому випадку виплати за відсотками будуть значно нижчими.

Структура ринку

Кредитором, який набуває державних облігацій, може бути як фізична, так і юридична особа, а позичальником виступає держава або якийсь її суб'єкт. У момент придбання цінних паперів із позикодавцем укладається договір, в якому чітко вказуються всі умови щодо строків погашення позики, відсотків із виплат та інші права та обов'язки сторін.

Сам ринок цінних паперів буває первинним та вторинним. Облігації, акції, сертифікати та векселі розміщуються на первинному ринку, тобто на біржі, де їх може придбати будь-який бажаючий, звичайно ж, за наявності у нього коштів. Решта операцій, які пов'язані з торгівлею біржі, коли купівля-продаж цінних паперів здійснюється у вигляді особистих контактів чи з допомогою Інтернету, зараховуються до вторинному ринку. Втім, сьогодні більшість фінансових організацій та інших серйозних гравців працюють на вторинному ринку цінних паперів або роблять угоди за допомогою посередників.

Контроль ринку облігацій у Росії

Задля більшої правомірної і стабільної роботи ринку цінних паперів як державних, і всіх інших, держава має здійснювати контролю над діяльністю його. У Росії цього створена спеціальна Федеральна комісія за Центральний банк (ФКЦБ), чия діяльність регламентується Федеральним законом РФ. У кожному регіоні країни створено спеціальні територіальні органи, які підпорядковані ФКЦБ. Вони мають широке коло повноважень і мають право:

• Видавати учасникам ринку цінних паперів генеральні ліцензії на здійснення їхньої професійної діяльності, а також анулювати та зупиняти дію цих ліцензій.
• Наділяти своїми повноваженнями місцеві органи влади, контролювати їхню роботу у цій сфері.
• Кваліфікувати цінні папери, види облігацій, а також визначати аспекти їхнього подальшого поширення.
• Встановлювати всілякі показники та нормативи з метою знизити ризики для учасників ринку, пов'язані з операціями з цінних паперів.
• Приймати рішення щодо ліквідації чи заснування додаткових філій ФКЦП у регіонах.
• Слідкувати за виконанням усіх приписів та нормативів, що регламентують роботу ринку цінних паперів, брати участь у виявленні порушень, а також у подальших розглядах із цього приводу.

Цими органами і комісіями, і навіть Федеральним законом та інші нормативно-правовими актами контролюються державні облігації РФ.

Інвестування у держоблігації

Ринок державних облігацій може підійти не кожному інвестору через низку його особливостей. Інвестиції в державну позику є найвідповіднішим інструментом для тих, хто своїми пріоритетами ставить надійність збереження своїх накопичень та отримання стабільного доходу, ніж високі відсотки, адже держоблігації зазвичай мають невелику прибутковість.

Сьогодні практично неможливо знайти надійніший спосіб інвестувати свої особисті кошти, ніж вкласти їх у державні цінні папери. Вони перебувають під юрисдикцією законодавчих актів, що гарантує їх стабільність та надійність – цим і компенсується низька дохідність до погашення облігації, випущеної державою. Держоблігації високоліквідні через їх безперечну безпрограшність, тому продати їх не складе труднощів. Крім цього, надійність таких цінних паперів обумовлена ​​тим, що вони підкріплені не лише економічними можливостями державної структури, а й його активами та майном.

Державні облігації, емітентом яких є держава, що є дуже поширеною практикою в більшості країн світу, вважаються найнадійнішим і найстабільнішим інструментом інвестування.

Слинько Тетяна Петрівна

Відповідно до статті 69 Бюджетного кодексу РФ (далі, БК РФ) інвестиції у статутні капітали діючих чи новостворюваних юридичних є однією з форм видатків бюджетів.

Вкладення бюджетних коштів у статутні капітали юридичних, по суті, є інвестуванням коштів бюджету у різні галузі економіки. Інвестування складає основі договорів Уряди РФ, органів виконавчої суб'єктів РФ, органів місцевого самоврядування та юридичних осіб, у статутний капітал яких здійснюється таке інвестування. Порядок та умови розміщення бюджетних коштів як інвестицій у статутних капіталах (фондах) юридичних встановлені статтями 79 та 80 БК РФ.

Відповідно до п. 1 ст. 80 БК РФ надання бюджетних інвестицій юридичним особам, які не є державними або муніципальними унітарними підприємствами, тягне за собою виникнення права державної або муніципальної власності на еквівалентну частину статутних (складених) капіталів та майна зазначених юридичних осіб.

Це право під час здійснення бюджетних інвестицій, зокрема у відкрите акціонерне товариство, підтверджується Федеральним законом від 26 грудня 1995 р. N 208-ФЗ "Про акціонерні товариства". Суспільство передає інвестору свої акції на суму, еквівалентну здійсненим інвестиціям. Ці цінні папери мають засвідчувати права майнового характеру учасника (акціонера) стосовно товариству. Це - невід'ємна умова здійснення бюджетних інвестицій юридичним особам, які є державними чи муніципальними унітарними підприємствами. Таке становище закріплено в Порядку виділення коштів з федерального бюджету недержавним комерційним організаціям за умови забезпечення участі Російської Федерації або збільшення частки Російської Федерації у статутних капіталах цих організацій, який затверджений Постановою Уряду РФ від 1 червня 1998 N 548 (далі, Порядок).

Під час здійснення бюджетних інвестицій у відкрите акціонерне товариство акції не стають власністю інвестора. У цьому випадку виникає право державної або муніципальної власності на еквівалентну частину статутного (складеного) капіталу та майна відкритого акціонерного товариства, підтверджене акціями такого товариства, обов'язково переданими інвестору у сумі, еквівалентній виробленим інвестиціям.

Відповідно до Порядку виділення коштів із федерального бюджету недержавним комерційним організаціям, включеним до Федеральної адресної інвестиційної програми як організацій - одержувачів бюджетних коштів, здійснюється цільовим призначенням на будівництво, технічне переозброєння та реконструкцію. Подібні витрати можливі лише в тому випадку, якщо будуть включені до відомчої структури видатків федерального бюджету на зазначені цілі, затверджену федеральним законом про федеральний бюджет на відповідний фінансовий рік.

При наданні бюджетних інвестицій юридичним особам спеціально уповноваженими органами виконавчої влади або місцевого самоврядування укладається договір про участь Російської Федерації, суб'єкта РФ чи муніципальної освіти у власності суб'єкта інвестицій.

Предметом такого договору є передача акціонерним товариством власних акцій у федеральну власність за ринковою вартістю у сумі коштів, передбачених у рамках фінансування витрат на державні капітальні вкладення та спрямовуваних товариству на фінансування реконструкції та технічного переозброєння окремих виробництв, включених до адресної інвестиційної програми за переліком будівництв та об'єктів для федеральних державних потреб.

За умовами договору акціонерне товариство зобов'язане надати Мінфіну РФ звіт про хід виконання робіт та витрачання коштів, отриманих у рамках фінансування інвестиційної програми, а також оформити документи, що підтверджують перехід права власності до Російської Федерації, суб'єкта РФ або муніципальної освіти в особі спеціально уповноваженого органу виконавчої влади чи місцевого самоврядування, права на акції товариства, випущені, як правило, додатково внаслідок збільшення статутного капіталу товариства.

Такий договір слід розглядати як договір купівлі-продажу акцій товариства, а кошти, отримані товариством з федерального (регіонального) бюджету на фінансування реконструкції та технічного переозброєння виробництва, не можуть розглядатися в контексті статті 6 БК РФ як цільові бюджетні кошти, отримані на безоплатну та безповоротній основі.

На підтвердження нашої точки зору можна навести Постанову ФАС Західно-Сибірського округу від 11.09.2006 № Ф04-5759/2006 (26172-А67-14) у справі А67-14708/05. Предметом розгляду був відмова податкового органу у відшкодуванні податку на додану вартість, сплаченого за рахунок коштів, отриманих акціонерним товариством за договором між Міністерством Фінансів РФ, Міністерством державного майна РФ ( договір укладено у 2004 році) та відкритим акціонерним товариством.

Суд зазначив, що відмова податкового органу у відшкодуванні з бюджету податку на додану вартість є неправомірною, оскільки суспільство при сплаті основного кошти виконало всі умови, передбачені статтями 171, 172 Податкового кодексу РФ, а кошти, отримані платником податків за договором купівлі-продажу акцій, не можуть розглядатися як цільові бюджетні кошти, отримані на безоплатній та безповоротній основі та не утворюють податкового відрахування.

Таким чином, господарські операції, що випливають з такого договору, слід відображати, з одного боку, як операцію з продажу акцій товариства та отримання оплати за них, а, з іншого боку, як використання отриманих грошей на потреби товариства, нехай навіть спеціально обумовлені як предмет фінансування із бюджету.

** записи за рахунком 80 «Статутний капітал» у разі збільшення статутного капіталу провадяться лише після внесення відповідних змін до установчих документів, що передбачає реєстрацію змін в установленому порядку;

*** якщо первісна вартість та строк корисного використання для цілей бухгалтерського та податкового обліку збігається, то сума амортизаційних відрахувань, нарахована у бухгалтерському обліку, визнається як податкові витрати при визначенні оподатковуваного прибутку.

Оцінюючи надійність банку, багато хто надає великого значення державній участі у його активах та діяльності. І це правильно - недержавні банки Росії (без держ. участі) не зможуть розраховувати на підтримку Центробанку за ризику банкрутства (за винятком ). Держ. банки Росії – навпаки, мають право санацію.

Якщо ви хочете зберегти свої активи з упевненістю у завтрашньому дні – вам буде актуальна співпраця з тими фінансовими установами, де частина акцій прямо чи опосередковано контролюється державою. При цьому, не чекайте на супервигідні пропозиції – максимально дорогих вкладів і дешевих кредитів: це не про некомерційні банки.

Участь держави у діяльності банків буває різною:

• Повне
• Часткове
• Непряме
• Контроль

Список державних банків Росії у 2016 році не змінено – єдиним повністю державним банком був і залишається лише Банк Росії (Центробанк, як його прийнято називати).

Часткова участь держави – це зміст контрольного чи блокуючого пакету акцій. Частина, що залишилася, може належати і приватним інвесторам, і закордонним акціонерам. Яскравий приклад: Ощадбанк – приватний чи державний банк? 52,32% акцій належить державі, отже вона має вирішальний голос у прийнятті будь-яких рішень. З іншого боку, не можна однозначно сказати, Ощадбанк - це державний банк або комерційний, адже решта 47,68% перебувають у публічному обігу.

Непряма участь – це коли держава володіє акціями не безпосередньо, а через якусь організацію, підприємство чи холдинг. Наприклад, ВТБ 24 та ВТБ – державний банк чи ні? Державі належить 60,9% акцій ВТБ, а ВТБ своєю чергою володіє 99,92% акцій ВТБ24. Виходить, що держава опосередковано володіє банком ВТБ24.

Також, як форму участі можна розглядати контроль – коли банки потрапляють під вплив зовнішнього керуючого внаслідок процедур ( АСВ).

Банки з державною підтримкою: список 2016

Акції – інвестиційний інструмент підприємств. Відкриваючи акціонерне товариство, засновники випускають цінні папери, які можуть придбати всі охочі. Гроші переходять компанії, дозволяючи їй розвиватися, а власники акцій одержують гарантії. Згодом вони можуть розраховувати на дивіденди (частку від прибутку) або частину майна, якщо компанія закриється.

Питання, хто гарантує, що власник акції отримає дивіденди чи гроші після ліквідації компанії?

Відповідь проста: держава. А точніше його центробанк. Справа в тому, що перш ніж продавати цінні папери (і взагалі розпочинати діяльність), компанія проводить державну реєстрацію акцій. Саме реєстрація робить акції цінними паперами.

Порядок реєстрації акцій

Процедура та правила реєстрації цінних паперів – акцій, облігацій – закріплені у місцевому законодавстві. У Росії це Федеральний закон «Про ринок цінних паперів».

Емітент (тобто компанія, що випускає цінних паперів) зобов'язаний провести реєстрацію випуску акцій протягом місяця після заснування юридичної особи. В іншому випадку акціонерне товариство може бути закрите.

Для цього:

1. В акціонерному товаристві проводять збори, на яких ухвалюють рішення про випуск цінних паперів. Це рішення закріплюється у документі.
2. Емітент подає документи на реєстрацію випуску акцій ЦБ РФ.
3. Одразу після реєстрації цінних паперів розміщуються, тобто переходять акціонерам.
4. Емітент подає документи на реєстрацію звіту про результати випуску. Це потрібно зробити протягом 30 днів після закінчення емісії.

Якщо ЦБ РФ відмовляє у реєстрації звіту, акції відкликають. Успішна реєстрація звіту означає, що емісія пройшла згідно із законом, і акції мають цінність. Результати емісії публікуються у відкритих джерелах (друк). Кожному випуску акцій надають унікальний номер.

Формат та способи розміщення акцій

Залежно від організаційно-правової форми та цілей емісії акціонерне товариство має право розміщувати акції з відкритої або закритої підписки. При закритій передплаті цінні папери передають обмеженому колу осіб, при відкритій – необмеженому. Від цього залежить спосіб розміщення.