Statsobligationer. Statspapper. Staten köper aktier i aktiebolaget Statsaktier

Staten på värdepappersmarknaden kan fungera som emittent och investerare. Som emittent har den möjlighet att endast utfärda . Emissionen av aktier på statlig nivå är a priori omöjlig, eftersom landet är inte ett aktiebolag och kan inte ge ut värdepapper som ger äganderätt till det (du kan inte köpa en andel i staten).

Genom att ge ut obligationer formaliserar staten alltså staten. skuld, betala investerarna ränta på den. Men som investerare kan staten köpa värdepapper från ryska företag och vara ägare till dessa organisationer i proportion till den köpta andelen.

Statsaktier är landets egendom i förhållande till ryska företag

I Ryssland finns det ett antal största emissionsföretag som är flaggskeppen i den ryska ekonomin, och andelen statligt deltagande i sådana företag är ibland mycket betydande. Statliga aktier förvärvas i syfte att kontrollera på federal nivå sådana organisationer kallas också statsägda. företag.

Statsaktier - lista över federal egendom

Ekonomiskt viktiga företag i Ryssland listas nedan i fallande ordning efter statligt deltagande. Staten äger aktier genom Federal Agency for State Administration. egendom.

• – 79,55 % tillhör staten.
• – 78,1 % ägs av staten.
• – 75,16 % ägs av Ryska federationen.
• – Ryska federationens egendom 75,5 %.
• – 60,38 % tillhör Ryska federationens egendom.
• – 57,58 % tillhör Rysslands centralbank.
• – 51,17 % ägs av Ryska federationen.
• – 50,002 % ägs av staten.
• – Staten äger företaget genom OJSC GAZPROM, vars andel är 10 %.
• – statens andel 6,86 %.
• är det största privata oljebolaget, vars värdepapper huvudsakligen ägs av juridiska personer.
• – Organisationen är privat, ledningen äger 60 % av bolagets aktier
• är det mest slutna bolaget som ännu inte har avslöjat aktieägarnas exakta kapitalstruktur, bara det finns uppgifter om att mer än 90 % av aktierna tillhör andra aktieägare.

Statsaktier är således värdepapper för de mest betydande företagen i landet och man måste alltid ta hänsyn till att andelen kan förändras. Den exakta andelen finns på det relevanta företagets officiella webbplats i avsnittet "Aktiekapitalstruktur".

Den moderna ekonomin verkar vara en ganska komplex mekanism. Inte mindre komplicerat är systemet med pengar, värdepapper och andra olika betalningsmedel. Statsobligationer intar en viktig plats i denna nisch, och de kan med rätta kallas ett av de äldsta finansiella instrumenten. Du kan läsa om varför staten ger ut obligationer, vilka typer av obligationer som finns samt mycket annat relaterat till värdepappersmarknaden i den här artikeln.

Behovet av ytterligare statliga medel

Pengar, som betalningsmedel, kan jämföras med blodet som cirkulerar i ekonomins kropp. Med andra ord, utan pengar, eller någon annan analog av dem, kan det ekonomiska systemet helt enkelt inte fungera. För all ekonomisk verksamhet, kommersiell eller till och med statlig, behövs en stiftelse, ekonomiskt stöd. Till viss del kan statsobligationer och andra värdepapper mycket väl anses vara ett betalningsmedel.

Och om målet för kommersiella företag är att göra vinst, eftersom det är av denna anledning som de skapas, driver, producerar och säljer sina produkter eller tillhandahåller tjänster, så är det helt uppenbart att staten också behöver medel. Dessutom är det en deltagare i detta system för distribution av materiella varor, uppfyller sina funktioner och skyldigheter gentemot människor, samlar in skatter och tillhandahåller andra tjänster. Som alltid händer, ibland finns det inte tillräckligt med pengar, och inte bara privata företag, utan även staten kan möta detta problem.

Var kan jag få pengar?

Varför är det fortfarande nödvändigt att emittera statsobligationer? Som en länk i det ekonomiska systemet behöver staten pengar, som den behöver för att tillhandahålla alla typer av ledningsfunktioner. Landets budget får pengar främst från skatter och tullar. I de fall staten behöver ytterligare medel kan därför en logisk lösning vara att höja skatter och andra avgifter. Sådana åtgärder ger dock inte alltid det önskade resultatet, eftersom en ökning kan provocera fram en minskning av affärsverksamheten eller tvinga den att gömma sig från att betala skatt.

En annan lösning kan vara ett utsläpp - att staten släpper ut ytterligare pengar, vilket, det verkar, kommer att hjälpa till att lösa alla ackumulerade problem. Men inte heller här är allt så enkelt som vi skulle vilja, eftersom en ökning av mängden penningmängd i omlopp utan en motsvarande ökning av produktionen av varor och tjänster leder till att pengarna försämras. Inflationen gör det helt enkelt meningslöst att ge ut nya sedlar, eftersom priserna stiger, vilket till och med kan förvärra situationen.

Det enda alternativet kvar är att låna pengar. Denna lösning är fördelaktig eftersom det inte finns något behov av att höja skatter och skriva ut nya sedlar för att locka pengar, vars inflöde oundvikligen kommer att leda till inflation.

Obligationer som garanti från låntagaren

Statslåneobligationer är värdepapper, vars ägare, vid utgången av deras giltighetstid, staten garanterar avkastningen av det nominella värdet, samt betalningen av en viss ränta. I detta fall är emittenten, det vill säga borgensmannen för skuldförbindelser, staten eller enskilda verkställande myndigheter som har rätt att emittera värdepapper. Till skillnad från aktier, vars priser är föremål för fluktuationer, förändras inte avkastningen på statsobligationer, så att investera i dem verkar ganska tillförlitligt.

Många länder tar till statliga lån för att skaffa ytterligare resurser och lösa ekonomiska svårigheter. Obligationer verkar vara ett bra sätt att locka till sig investeringar. Om man studerar strukturen på statsskulden i utvecklade länder kan man se att statsobligationer placerade på både inhemska och utländska marknader tar upp majoriteten av alla skuldförbindelser.

Förutom stater kan kommersiella företag också ge ut värdepapper för att locka till sig investeringar. Jämfört med statsobligationer innebär förvärvet av sådana obligationer fler risker, för om ett sådant företag går i konkurs kan du förlora de investerade medlen. I händelse av en juridisk persons konkurs har dock skyldigheter gentemot obligationsinnehavarna företräde.

Bakgrund för obligationer. Värdepapper i tsarryssland

Kanske skulle det inte vara överflödigt att berätta bakgrundshistorien om uppkomsten av obligationer. Själva ordet kommer från det latinska obligatio, som översätts som "obligation". Under medeltiden var de viktigaste finanscentrumen penninglångivare som gav ut lån. Du kan ge dem dina pengar "i tillväxt". Ett alternativ till penninglångivare, vars verksamhet för övrigt fördömdes av kyrkan, är obligationer som dök upp i Holland på 1500-talet. Ursprungligen var de en analog av räkningar, och de utfärdades av köpmän som betalade ränta på skuldförpliktelser från sina vinster. Villkoren för återbetalning och ränta på de första obligationerna var strikt överenskomna i förväg.

När det gäller Ryssland dök statsobligationer upp här på initiativ av Catherine II. Hon hade precis erövrat Krim, men för att göra detta var hon tvungen att sätta sig i skuld. Borgenärer som försörjde den ryska armén krävde betalning, så Catherine var tvungen att leta efter pengar utomlands. Engelska och tyska banker mötte henne halvvägs, och då föddes de första ryska värdepapperen. Obligationsmarknaden började utvecklas snabbt ungefär från det ögonblick då livegenskapen avskaffades. Landet byggde aktivt järnvägar, stora företag skapades - nya medel lockades för dessa ändamål. Obligationer emitterades av metallurgiska företag, banker och ryska härskare, de senare särskilt i behov av pengar under krig. På den tiden fick obligationsägaren cirka 4 % per år, och deras löptider varierade vanligtvis från 5 till 50 år.

USSR värdepapper

Som tidigare nämnts verkar statspapper vara ett ganska tillförlitligt sätt att investera pengar, men 1917, efter att bolsjevikerna tagit makten i landet, förklarades alla skuldförbindelser för det ryska imperiet och den provisoriska regeringen ogiltiga, det vill säga den nya regeringen vägrade helt enkelt att betala gamla räkningar. Men redan på 20-talet började Sovjetunionens regering att ge ut sina egna så kallade vinnande obligationer, vars ränta drogs och betalades enligt lotteriprincipen. Eftersom det inte fanns många som var villiga att köpa nya värdepapper gjordes deras förvärv frivilligt-obligatoriskt.

Under sovjettiden emitterades olika typer av obligationer, deras obligatoriska köp avskaffades av Chrusjtjov, och skulden till borgenärerna återbetalades delvis först efter 1977. Under Brezhnev fick vinnande värdepapper en viss popularitet. Och strax före Sovjetunionens kollaps uppträdde råvaruobligationer i landet, vars ägare fick rätten att inom en snar framtid köpa olika varor, till exempel hushållsapparater eller till och med en VAZ-bil. Men som 1917, efter landets kollaps, var det ingen som verkligen betalade av dessa skuldförbindelser.

Släpp mål

Nuförtiden kan ett land ge ut statsobligationer av olika anledningar, med olika mål. Låt oss titta på de viktigaste:

• För att täcka budgetunderskottet.
• Minska vid behov återbetalningstiden för tidigare skuldförpliktelser.
• För kontant påfyllning av statsbudgeten.
• När lokala myndigheter finansierar riktade program.
• Att säkerställa ett enhetligt och oavbrutet flöde av skattemedel under hela räkenskapsåret.
• I det fall då olika organisationer och institutioner, vars verksamhet är av stor ekonomisk och social betydelse för staten, behöver ekonomiskt stöd.

Typer av värdepapper

Eftersom statsobligationer finns i olika typer har en investerare möjlighet att välja de lämpligaste alternativen utifrån sina egna prioriteringar.

Dessutom är statspapper denominerade både i nationell och utländsk valuta. Obligationer i utländsk valuta har en något högre ränta, men de är inte utan garantier om säkerhet från staten. Det finns även sådana värdepapper för marknadsändamål och icke-marknadsändamål. De första inkluderar sedlar, obligationer, statsskuldväxlar, som alltid kan säljas eller köpas. Obligationsmarknaden är inte avsedd för sparbevis och vissa andra typer av bankpapper.

Dessutom kan värdepapper variera i termer av giltighet. Till exempel löper kortfristiga statsobligationer vanligtvis från 7 dagar till ett år. Medellånga obligationer kan ha en löptid på ett till fem år, medan långfristiga obligationer förfaller efter 5 år eller mer. Sådana obligationer kan dock presenteras för betalning när som helst, men i detta fall blir räntebetalningarna betydligt lägre.

Marknadsstruktur

Långivaren som köper statsobligationer kan vara antingen en individ eller en juridisk person, och låntagaren är staten eller några av dess enheter. Vid köp av värdepapper ingås ett avtal med långivaren, som tydligt anger alla villkor avseende lånets återbetalningsvillkor, ränta på betalningar och andra rättigheter och skyldigheter för parterna.

Själva värdepappersmarknaden kan vara primär och sekundär. Obligationer, aktier, certifikat och växlar placeras på den primära marknaden, det vill säga på börsen, där vem som helst kan köpa dem, naturligtvis, om de har medel. Alla andra transaktioner som inte är relaterade till handel på börsen, när köp och försäljning av värdepapper sker genom personliga kontakter eller via Internet, klassificeras som andrahandsmarknaden. Men idag verkar de flesta finansiella institutioner och andra seriösa aktörer på den sekundära värdepappersmarknaden eller genomför transaktioner med hjälp av mellanhänder.

Kontroll av obligationsmarknaden i Ryssland

För att säkerställa en legitim och stabil drift av värdepappersmarknaden, både staten och alla andra, är regeringen skyldig att utöva kontroll över sina deltagares verksamhet. I Ryssland, för dessa ändamål, har en speciell federal centralbankskommission (FCSM) skapats, vars verksamhet regleras av Rysslands federala lag. I varje region i landet har särskilda territoriella organ skapats, underordnade FCSM. De har ett brett utbud av befogenheter och har rätt:

• Utfärda allmänna licenser till värdepappersmarknadsaktörer för att utföra sin yrkesverksamhet, samt annullera och avbryta giltigheten av dessa licenser.
• Bemyndiga lokala myndigheter och kontrollera deras arbete på detta område.
• Kvalificera värdepapper, typer av obligationer och bestämma även aspekter av deras vidare distribution.
• Etablera alla typer av indikatorer och standarder för att minska riskerna för marknadsaktörer i samband med värdepapperstransaktioner.
• Ta beslut om likvidation eller etablering av ytterligare filialer till Federal Securities Commission i regionerna.
• Övervaka efterlevnaden av alla regler och standarder som styr driften av värdepappersmarknaden, delta i att identifiera överträdelser samt i vidare förfaranden i detta avseende.

Dessa organ och kommissioner, såväl som den federala lagen och andra reglerande rättsakter, kontrollerar också Ryska federationens statsobligationer.

Investera i statsobligationer

Statsobligationsmarknaden kanske inte är lämplig för alla investerare på grund av ett antal av dess egenskaper. Investeringar i ett statslån är det lämpligaste instrumentet för dem som prioriterar säkerheten för sitt sparande och att få en stabil inkomst snarare än höga räntor, eftersom statsobligationer vanligtvis har en låg avkastning.

Idag är det nästan omöjligt att hitta ett mer tillförlitligt sätt att investera dina personliga medel än att investera dem i statspapper. De är under jurisdiktionen av lagstiftningsakter, vilket garanterar deras stabilitet och tillförlitlighet - detta kompenserar för den låga avkastningen till förfallodagen för obligationer utgivna av staten. Statsobligationer är mycket likvida på grund av deras otvivelaktiga win-win karaktär, så att sälja dem kommer inte att vara svårt. Dessutom beror tillförlitligheten hos sådana värdepapper på det faktum att de stöds inte bara av den statliga strukturens ekonomiska kapacitet, utan också av dess tillgångar och egendom.

Statsobligationer utgivna av staten, vilket är en mycket vanlig praxis i de flesta länder i världen, anses vara det mest pålitliga och stabila investeringsinstrumentet.

Slinko Tatyana Petrovna

I enlighet med artikel 69 i Ryska federationens budgetkod (nedan, BC RF) investeringar i det auktoriserade kapitalet i befintliga eller nyskapade juridiska personer är en av formerna för budgetutgifter.

Att investera budgetmedel i juridiska personers auktoriserade kapital är i huvudsak att investera budgetmedel i olika sektorer av ekonomin. Investeringar görs på grundval av avtal från Ryska federationens regering, verkställande myndigheter för ingående enheter i Ryska federationen, lokala myndigheter och juridiska personer i vars auktoriserade kapital sådan investering görs. Förfarandet och villkoren för att placera budgetmedel som investeringar i det auktoriserade kapitalet (fonderna) för juridiska personer fastställs i artiklarna 79 och 80 i Ryska federationens budgetkod.

I enlighet med punkt 1 i art. 80 i Ryska federationens budgetkod innebär tillhandahållandet av budgetinvesteringar till juridiska personer som inte är statliga eller kommunala enhetsföretag uppkomsten av rätten till statlig eller kommunal äganderätt till en motsvarande del av det auktoriserade (aktie)kapitalet och egendomen av dessa juridiska personer.

Denna rättighet när man gör budgetinvesteringar, i synnerhet i ett öppet aktiebolag, bekräftas av federal lag av den 26 december 1995 N 208-FZ "On Joint-Stock Companies". Bolaget överlåter sina aktier till investeraren till ett belopp som motsvarar gjorda investeringar. Dessa värdepapper måste intyga deltagarens (aktieägarens) äganderätt i förhållande till bolaget. Detta är ett integrerat villkor för genomförandet av budgetinvesteringar av juridiska personer som inte är statliga eller kommunala enhetsföretag. Denna bestämmelse är inskriven i förfarandet för tilldelning av medel från den federala budgeten till icke-statliga kommersiella organisationer, med förbehåll för att säkerställa Ryska federationens deltagande eller öka Ryska federationens andel av dessa organisationers auktoriserade kapital, vilket godkändes av Dekret från Ryska federationens regering av den 1 juni 1998 N 548 (nedan, Beställa).

När man gör budgetinvesteringar i ett öppet aktiebolag blir aktierna inte investerarens egendom. I detta fall uppstår rätten till statlig eller kommunal äganderätt till en motsvarande del av det auktoriserade (aktie)kapitalet och egendomen i ett öppet aktiebolag, bekräftat av aktierna i ett sådant bolag, som nödvändigtvis överförs till investeraren i ett belopp motsvarande gjorda investeringar.

Enligt förfarandet utförs tilldelningen av medel från den federala budgeten till icke-statliga kommersiella organisationer som ingår i Federal Targeted Investment Program som organisationer som tar emot budgetmedel för konstruktion, teknisk återutrustning och återuppbyggnad. Sådana utgifter är endast möjliga om de ingår i avdelningsstrukturen för federala budgetutgifter för dessa ändamål, godkänd av den federala lagen om den federala budgeten för motsvarande räkenskapsår.

När de tillhandahåller budgetinvesteringar till juridiska personer, ingår särskilt auktoriserade organ för verkställande makt eller lokalt självstyre ett avtal om deltagande av Ryska federationen, en konstituerande enhet i Ryska federationen eller en kommunal enhet i investeringsobjektets egendom.

Ämnet för ett sådant avtal är aktiebolagets överlåtelse av sina egna aktier till federalt ägande till marknadsvärde i det belopp som tillhandahålls som en del av finansieringsutgifterna för statliga kapitalinvesteringar och som tilldelats företaget för att finansiera återuppbyggnaden och teknisk omutrustning av enskilda produktionsanläggningar som ingår i det riktade investeringsprogrammet för listan över byggprojekt och anläggningar för federala myndigheters behov.

Enligt villkoren i avtalet är aktiebolaget skyldigt att förse Ryska federationens finansministerium med en rapport om arbetets framsteg och utgifterna för medel som erhållits som en del av finansieringen av investeringsprogrammet, samt dra upp dokument som bekräftar överföringen av äganderätt till Ryska federationen, en subjekt i Ryska federationen eller en kommunal enhet som representeras av ett särskilt auktoriserat verkställande organ, myndigheter eller lokal självstyre, rättigheter till aktier i företaget, utfärdade som regel, dessutom till följd av en ökning av bolagets auktoriserade kapital.

Ett sådant avtal bör betraktas som ett avtal om köp och försäljning av aktier i företaget, och medel som företaget fått från den federala (regionala) budgeten för att finansiera återuppbyggnaden och teknisk återutrustning av produktionen kan inte beaktas i sammanhanget i artikel 6 i Ryska federationens budgetkod som riktade budgetmedel som tas emot gratis och på icke-återbetalningsbar basis.

För att bekräfta vår synpunkt kan vi citera resolutionen från den federala antimonopoltjänsten i West Siberian District daterad den 11 september 2006 nr F04-5759/2006 (26172-A67-14) i ärende A67-14708/05. Föremålet för förfarandet var skattemyndighetens vägran att återbetala mervärdesskatt som betalats från medel som aktiebolaget tagit emot enligt ett avtal mellan Ryska federationens finansministerium och Ryska federationens ministerium för statlig egendom. ( avtalet slöts 2004) och ett öppet aktiebolag.

Domstolen angav att skattemyndighetens vägran att återbetala mervärdesskatten från budgeten är olaglig, eftersom företaget, när det betalade för anläggningstillgången, uppfyllde alla villkor som anges i artiklarna 171, 172 i Ryska federationens skattelagstiftning. , och de medel som den skattskyldige erhåller enligt aktieköps- och försäljningsavtalet kan inte betraktas som riktade budgetmedel som erhålls på vederlagsfri och oåterkallelig basis och utgör inte något skatteavdrag.

Sålunda bör affärstransaktioner som härrör från ett sådant avtal återspeglas å ena sidan som en operation för försäljning av aktier i bolaget och mottagande av betalning för dem, och å andra sidan som användningen av de erhållna pengarna för företagets behov, även om det särskilt anges som föremål för budgetfinansiering.

** poster på konto 80 "Auktoriserat kapital" vid en ökning av det auktoriserade kapitalet görs först efter att lämpliga ändringar gjorts i ingående dokument, vilket innebär registrering av ändringar på föreskrivet sätt;

*** om den initiala kostnaden och nyttjandeperioden för redovisnings- och skatteredovisningsändamål sammanfaller, redovisas beloppet för de avskrivningar som upplupna i redovisningen som skattekostnader vid fastställande av skattepliktig vinst.

När man bedömer en banks tillförlitlighet lägger många stor vikt vid statligt deltagande i dess tillgångar och verksamhet. Och detta är korrekt - icke-statliga banker i Ryssland (utan statligt deltagande) kommer inte att kunna räkna med stöd från centralbanken om det finns risk för konkurs (med undantag för). Ange Ryska banker har tvärtom rätt till omorganisation.

Om du vill bevara dina tillgångar med tillförsikt i framtiden kommer samarbetet med de finansinstitut där en del av aktierna direkt eller indirekt kontrolleras av staten att vara viktigt för dig. Samtidigt, förvänta dig inte superlönsamma erbjudanden - de dyraste inlåningen och billiga lån: det här handlar inte om ideella banker.

Statens deltagande i bankernas verksamhet varierar:

• Komplett
• Partiell
• Indirekt
• Kontrollera

Listan över statligt ägda banker i Ryssland 2016 har inte ändrats - den enda helt statligt ägda banken var och förblir bara Rysslands Bank (Centralbanken, som den brukar kallas).

Statens partiella deltagande är upprätthållandet av en kontrollerande eller blockerande andel. Resterande del kan tillhöra både privata investerare och utländska aktieägare. Ett slående exempel: Är Sberbank en privat eller statlig bank? 52,32% av aktierna tillhör staten, därför har den en avgörande röst vid eventuella beslut. Å andra sidan är det omöjligt att entydigt säga om Sberbank är en statlig bank eller en kommersiell, eftersom de återstående 47,68 % är i offentlig cirkulation.

Indirekt deltagande är när staten äger aktier inte direkt, utan genom någon organisation, företag eller innehav. Till exempel, är VTB 24 och VTB en statlig bank eller inte? Staten äger 60,9 % av aktierna i VTB, och VTB äger i sin tur 99,92 % av aktierna i VTB24. Det visar sig att staten indirekt äger VTB24 bank.

Kontroll kan också betraktas som en form av deltagande - när banker hamnar under inflytande av en extern förvaltare som ett resultat av de tillämpade förfarandena (DIA).

Banker med statligt stöd: lista 2016

Aktier är ett investeringsinstrument för företag. När man öppnar ett aktiebolag ger grundarna ut värdepapper som kan köpas av vem som helst. Pengarna går till företaget, vilket gör att det kan utvecklas och aktieägarna får garantier. Därefter kan de räkna med utdelning (andel av vinsten) eller del av fastigheten om bolaget läggs ned.

Frågan är vem som garanterar att aktieägaren får utdelning eller pengar efter att bolaget likviderats?

Svaret är enkelt: staten. Eller snarare, dess centralbank. Faktum är att innan de säljer värdepapper (och i allmänhet startar verksamheten) genomför företaget statlig registrering av aktier. Det är registrering som gör aktier till värdepapper.

Förfarande för registrering av aktier

Förfarandet och reglerna för registrering av värdepapper - aktier, obligationer - är inskrivna i lokal lagstiftning. I Ryssland är detta den federala lagen "på värdepappersmarknaden".

Emittenten (det vill säga företaget som emitterar värdepapper) är skyldig att registrera emissionen av aktier inom en månad efter det att den juridiska personen har upprättats. I annat fall kan aktiebolaget läggas ned.

Gör så här:

1. Ett aktiebolag håller ett möte där beslut om emission av värdepapper fattas. Detta beslut är inskrivet i dokumentet.
2. Emittenten lämnar in dokument för registrering av emissionen av aktier till Ryska federationens centralbank.
3. Omedelbart efter registreringen placeras värdepapperen, det vill säga överförs till aktieägarna.
4. Emittenten lämnar in handlingar för registrering av en rapport om resultatet av emissionen. Detta måste göras inom 30 dagar efter emissionens slut.

Om Ryska federationens centralbank vägrar att registrera rapporten återkallas aktierna. En framgångsrik registrering av rapporten innebär att emissionen var laglig och aktierna har värde. Resultatet av emissionen publiceras i öppna källor (press). Varje emission av aktier tilldelas ett unikt nummer.

Format och metoder för placering av aktier

Beroende på emissionens organisatoriska och juridiska form och syften har ett aktiebolag rätt att placera aktier genom öppen eller sluten teckning. Med en sluten teckning överförs värdepapper till en begränsad krets av personer, med en öppen teckning - till ett obegränsat antal. Placeringsmetoden beror också på detta.