Պետական ​​պարտատոմսեր. Պետական ​​արժեթղթեր. Պետությունը գնում է բաժնետիրական ընկերության պետական ​​բաժնետոմսեր

Պետությունն արժեթղթերի շուկայում կարող է հանդես գալ որպես թողարկող և ներդրող։ Որպես թողարկող, այն ունի միայն թողարկման հնարավորություն: Պետական ​​մակարդակով բաժնետոմսերի թողարկումն ապրիորի անհնար է, քանի որ երկիրը բաժնետիրական ընկերություն չէ և չի կարող թողարկել արժեթղթեր, որոնք ապահովում են դրա նկատմամբ սեփականության իրավունքներ (դուք չեք կարող բաժնետոմս գնել պետության մեջ):

Պարտատոմսերի թողարկումով պետությունն այդպիսով ֆորմալացնում է պետությունը։ պարտքը՝ ներդրողներին դրա դիմաց տոկոսներ վճարելով։ Սակայն որպես ներդրող պետությունը կարող է ձեռք բերել ռուսական ընկերությունների արժեթղթեր և լինել այդ կազմակերպությունների սեփականատերը գնված բաժնետոմսի համամասնությամբ։

Պետական ​​բաժնետոմսերը ռուսական ընկերությունների նկատմամբ երկրի սեփականությունն են

Ռուսաստանում կան մի շարք խոշորագույն թողարկող ընկերություններ, որոնք հանդիսանում են ռուսական տնտեսության դրոշակակիրները, և նման ընկերություններում պետական ​​մասնակցության տեսակարար կշիռը երբեմն շատ զգալի է։ Պետական ​​բաժնետոմսերը ձեռք են բերվում դաշնային մակարդակով վերահսկողության նպատակով: ձեռնարկություններ։

Պետական ​​բաժնետոմսեր - դաշնային գույքի ցուցակ

Ռուսաստանի տնտեսապես կարևոր ընկերությունները ստորև ներկայացված են պետական ​​մասնակցության նվազման կարգով: Պետությունը բաժնետոմսեր ունի Պետական ​​կառավարման դաշնային գործակալության միջոցով: սեփականություն.

• – 79,55%-ը պատկանում է պետությանը.
• – 78.1%-ը պատկանում է կառավարությանը.
• – 75,16%-ը պատկանում է Ռուսաստանի Դաշնությանը:
• - Ռուսաստանի Դաշնության 75,5% սեփականություն.
• – 60,38%-ը պատկանում է Ռուսաստանի Դաշնության սեփականությանը:
• – 57,58%-ը պատկանում է Ռուսաստանի Բանկին:
• – 51,17%-ը պատկանում է Ռուսաստանի Դաշնությանը:
• – 50.002%-ը պատկանում է պետությանը:
• «Գազպրոմ» ԲԲԸ-ի միջոցով ընկերությունը պատկանում է պետությանը, որի մասնաբաժինը կազմում է 10%:
• – պետական ​​մասնաբաժինը 6,86%:
• խոշորագույն մասնավոր նավթային ընկերությունն է, որի արժեթղթերը հիմնականում պատկանում են իրավաբանական անձանց։
• - կազմակերպությունը մասնավոր է, ղեկավարությունը պատկանում է ընկերության բաժնետոմսերի 60%-ին
• ամենափակ ընկերությունն է, որը դեռ չի հրապարակել բաժնետերերի կապիտալի հստակ կառուցվածքը, միայն տեղեկություններ կան, որ բաժնետոմսերի 90%-ից ավելին պատկանում է այլ բաժնետերերին։

Այսպիսով, պետական ​​բաժնետոմսերը երկրի ամենանշանակալի ձեռնարկությունների արժեթղթերն են, և միշտ պետք է հաշվի առնել, որ բաժնեմասը կարող է փոխվել։ Ճշգրիտ մասնաբաժինը կարելի է գտնել համապատասխան ընկերության պաշտոնական կայքում՝ «Բաժնետիրական կապիտալի կառուցվածք» բաժնում:

Ժամանակակից տնտեսությունը կարծես բավականին բարդ մեխանիզմ է։ Ոչ պակաս բարդ է փողի, արժեթղթերի և այլ տարբեր վճարային միջոցների համակարգը։ Պետական ​​պարտատոմսերը կարևոր տեղ են զբաղեցնում այս խորշում, և դրանք իրավամբ կարելի է անվանել ամենահին ֆինանսական գործիքներից մեկը։ Թե ինչու է պետությունը թողարկում պարտատոմսեր, ինչ տեսակի պարտատոմսեր կան, ինչպես նաև արժեթղթերի շուկայի հետ կապված շատ այլ բաներ կարող եք կարդալ այս հոդվածում։

Պետական ​​լրացուցիչ ֆինանսավորման անհրաժեշտությունը

Փողը, որպես վճարման միջոց, կարելի է համեմատել տնտեսության մարմնում շրջանառվող արյան հետ։ Այսինքն՝ առանց փողի կամ դրա այլ անալոգի, տնտեսական համակարգը պարզապես չի կարող գործել։ Ցանկացած տնտեսական գործունեության համար՝ կոմերցիոն կամ նույնիսկ պետական, անհրաժեշտ է հիմնադրամ, ֆինանսական աջակցություն։ Որոշ չափով պետական ​​պարտատոմսերը և այլ արժեթղթերը կարող են համարվել որպես վճարման միջոց:

Եվ եթե առևտրային ձեռնարկությունների նպատակը շահույթ ստանալն է, որովհետև հենց դրա համար են նրանք ստեղծվում, գործում, արտադրում և վաճառում իրենց արտադրանքը կամ մատուցում ծառայություններ, ապա միանգամայն ակնհայտ է, որ պետությանը նույնպես միջոցներ են պետք։ Բացի այդ, նա նյութական բարիքների բաշխման այս համակարգի մասնակից է, կատարում է իր գործառույթներն ու պարտավորությունները մարդկանց հանդեպ, հավաքում է հարկեր և մատուցում այլ ծառայություններ։ Ինչպես միշտ լինում է, երբեմն գումարը չի բավականացնում, և ոչ միայն մասնավոր բիզնեսը, այլև պետությունը կարող է կանգնել այս խնդրի առաջ։

Որտեղի՞ց կարող եմ գումար ստանալ:

Ինչո՞ւ է դեռ անհրաժեշտ պետական ​​պարտատոմսերի թողարկումը. Որպես տնտեսական համակարգի օղակ՝ պետությանը փող է պետք, որը պետք է ապահովի բոլոր տեսակի կառավարման գործառույթները։ Երկրի բյուջեն գումար է ստանում հիմնականում հարկերից ու մաքսատուրքերից։ Ուստի այն դեպքերում, երբ պետությունը լրացուցիչ ֆինանսավորման կարիք ունի, տրամաբանական լուծում կարող է լինել հարկերի և այլ վճարների ավելացումը։ Սակայն նման միջոցները միշտ չէ, որ տալիս են ցանկալի արդյունքը, քանի որ աճը կարող է առաջացնել բիզնեսի ակտիվության նվազում կամ ստիպել նրան թաքնվել հարկերից։

Մեկ այլ լուծում կարող է լինել խնդիրը՝ պետության կողմից հավելյալ գումարի բացթողումը, որը, կարծես թե, կօգնի լուծել կուտակված բոլոր խնդիրները։ Բայց այստեղ նույնպես ամեն ինչ այնքան պարզ չէ, որքան մենք կցանկանայինք, քանի որ շրջանառության մեջ գտնվող փողի զանգվածի ավելացումը առանց ապրանքների և ծառայությունների արտադրության համապատասխան աճի հանգեցնում է փողի արժեզրկման։ Գնաճը պարզապես անիմաստ է դարձնում նոր թղթադրամների թողարկումը, քանի որ գները բարձրանում են, ինչը կարող է նույնիսկ վատթարացնել իրավիճակը։

Մնում է միայն վարկ վերցնել։ Այս լուծումը ձեռնտու է նրանով, որ միջոցներ ներգրավելու համար հարկեր բարձրացնելու և նոր թղթադրամներ տպելու կարիք չկա, որոնց ներհոսքն անխուսափելիորեն գնաճի կբերի։

Պարտատոմսերը որպես երաշխիք վարկառուի կողմից

Պետական ​​վարկի պարտատոմսերը արժեթղթեր են, որոնց սեփականատերը վավերականության ժամկետը լրանալուց հետո պետությունը երաշխավորում է անվանական արժեքի վերադարձը, ինչպես նաև որոշակի տոկոսների վճարումը։ Այս դեպքում թողարկողը, այսինքն՝ պարտքային պարտավորությունների երաշխավորը արժեթղթեր թողարկելու իրավունք ունեցող պետական ​​կամ առանձին գործադիր մարմիններն են։ Ի տարբերություն բաժնետոմսերի, որոնց գները ենթակա են տատանումների, պետական ​​պարտատոմսերի եկամտաբերությունը չի փոխվում, ուստի դրանցում ներդրումներ կատարելը բավականին հուսալի է թվում։

Շատ երկրներ դիմում են պետական ​​վարկերի՝ լրացուցիչ ռեսուրսներ ձեռք բերելու և ֆինանսական դժվարությունները լուծելու համար։ Պարտատոմսերը ներդրումներ ներգրավելու լավ միջոց են թվում: Եթե ​​ուսումնասիրեք զարգացած երկրներում պետական ​​պարտքի կառուցվածքը, ապա կարող եք տեսնել, որ ինչպես ներքին, այնպես էլ արտաքին շուկաներում տեղաբաշխված պետական ​​պարտատոմսերը զբաղեցնում են բոլոր պարտքային պարտավորությունների մեծ մասը:

Բացի պետություններից, ներդրումներ ներգրավելու համար արժեթղթեր թողարկել կարող են նաև առևտրային ձեռնարկությունները։ Պետական ​​պարտատոմսերի համեմատ նման պարտատոմսերի ձեռքբերումն ավելի շատ ռիսկեր է պարունակում, քանի որ եթե նման ձեռնարկությունը սնանկանա, կարող ես կորցնել ներդրված միջոցները։ Այնուամենայնիվ, իրավաբանական անձի սնանկության դեպքում պարտատոմսերի սեփականատերերի նկատմամբ պարտավորությունները առաջնահերթ են:

Պարտատոմսերի նախապատմություն. Արժեթղթեր Ցարական Ռուսաստանում

Թերևս ավելորդ չի լինի պատմել պարտատոմսերի առաջացման նախապատմությունը։ Բառն ինքնին գալիս է լատիներեն obligatio-ից, որը թարգմանվում է որպես «պարտավորություն»։ Միջնադարում հիմնական ֆինանսական կենտրոնները վարկեր տրամադրող վաշխառուներն էին։ Դուք կարող եք նրանց տալ ձեր գումարը «աճի համար»: Վաշխառուներին այլընտրանք, որոնց գործունեությունը, ի դեպ, եկեղեցին դատապարտել է, պարտատոմսերն են, որոնք հայտնվել են Հոլանդիայում 16-րդ դարում։ Սկզբում դրանք մուրհակների անալոգ էին, և դրանք թողարկվում էին առևտրականների կողմից, ովքեր իրենց շահույթից վճարում էին պարտքային պարտավորությունների տոկոսները: Առաջին պարտատոմսերի մարման պայմաններն ու տոկոսները նախապես խստորեն համաձայնեցված էին։

Ինչ վերաբերում է Ռուսաստանին, այստեղ պետական ​​պարտատոմսեր են հայտնվել Եկատերինա Երկրորդի նախաձեռնությամբ։ Նա նոր էր նվաճել Ղրիմը, սակայն դա անելու համար ստիպված էր պարտքերի մեջ մտնել։ Ռուսական բանակը մատակարարող պարտատերերը վճարում էին պահանջում, ուստի Եկատերինան ստիպված էր գումար փնտրել արտասահմանում։ Անգլիական և գերմանական բանկերը հանդիպեցին նրան կես ճանապարհին, և այդ ժամանակ ծնվեցին առաջին ռուսական արժեթղթերը: Պարտատոմսերի շուկան սկսեց արագ զարգանալ մոտավորապես ճորտատիրության վերացման պահից։ Երկիրն ակտիվորեն կառուցում էր երկաթուղիներ, ստեղծվեցին խոշոր ձեռնարկություններ, այդ նպատակների համար ներգրավվեցին նոր միջոցներ։ Պարտատոմսերը թողարկվում էին մետալուրգիական ընկերությունների, բանկերի և ռուս կառավարիչների կողմից, վերջիններս հատկապես պատերազմների ժամանակ փողի կարիք ունեին։ Այդ օրերին պարտատոմսերի սեփականատերը ստանում էր տարեկան մոտավորապես 4%, իսկ դրանց ժամկետները սովորաբար տատանվում էին 5-ից 50 տարի:

ԽՍՀՄ արժեթղթեր

Ինչպես նշվեց ավելի վաղ, պետական ​​արժեթղթերը կարծես թե բավականին հուսալի միջոց են փողի ներդրման համար, սակայն 1917 թվականին, երբ բոլշևիկները երկրում իշխանությունը գրավեցին, Ռուսական կայսրության և ժամանակավոր կառավարության բոլոր պարտքային պարտավորությունները անվավեր ճանաչվեցին, այսինքն՝ նոր. կառավարությունը պարզապես հրաժարվեց վճարել հին հաշիվները։ Բայց արդեն 20-ական թվականներին ԽՍՀՄ կառավարությունը սկսեց թողարկել իր, այսպես կոչված, շահող պարտատոմսերը, որոնց տոկոսները գանձվում և վճարվում էին վիճակախաղի սկզբունքով։ Քանի որ նոր արժեթղթեր գնել ցանկացողները շատ չեն եղել, դրանց ձեռքբերումը դարձել է կամավոր-պարտադիր։

Խորհրդային տարիներին թողարկվել են տարբեր տեսակի պարտատոմսեր, դրանց պարտադիր գնումը վերացվել է Խրուշչովի կողմից, իսկ պարտատերերի պարտքը մասնակի մարվել է միայն 1977 թվականից հետո։ Բրեժնևի օրոք շահող արժեթղթերը որոշակի ժողովրդականություն ձեռք բերեցին: Եվ հենց ԽՍՀՄ-ի փլուզումից առաջ երկրում հայտնվեցին ապրանքային պարտատոմսեր, որոնց սեփականատերը իրավունք ստացավ մոտ ապագայում ձեռք բերել տարբեր ապրանքներ, օրինակ՝ կենցաղային տեխնիկա կամ նույնիսկ VAZ մեքենա։ Բայց, ինչպես 1917 թվականին, երկրի փլուզումից հետո, ոչ ոք իրականում չի վճարել այդ պարտքային պարտավորությունները։

Թողարկեք նպատակները

Մեր օրերում երկիրը կարող է պետական ​​պարտատոմսեր թողարկել տարբեր պատճառներով՝ հետապնդելով տարբեր նպատակներ։ Դիտարկենք հիմնականները.

• բյուջեի դեֆիցիտը ծածկելու համար։
• Անհրաժեշտության դեպքում կրճատել նախկին պարտքային պարտավորությունների մարման ժամկետը։
• պետական ​​բյուջեի կանխիկ համալրման համար.
• Երբ տեղական իշխանությունները ֆինանսավորում են նպատակային ծրագրեր:
• Ապահովել հարկային միջոցների միատեսակ և անխափան հոսք ամբողջ ֆինանսական տարվա ընթացքում:
• Այն դեպքում, երբ ֆինանսական աջակցության կարիք ունեն տարբեր կազմակերպություններ ու կառույցներ, որոնց գործունեությունը պետության համար մեծ տնտեսական և սոցիալական նշանակություն ունի։

Արժեթղթերի տեսակները

Քանի որ պետական ​​պարտատոմսերը լինում են տարբեր տեսակների, ներդրողը հնարավորություն ունի ընտրել ամենահարմար տարբերակները՝ ելնելով իր սեփական առաջնահերթություններից:

Բացի այդ, պետական ​​արժեթղթերը արտահայտված են ինչպես ազգային, այնպես էլ արտարժույթով: Արտարժութային պարտատոմսերն ունեն մի փոքր ավելի բարձր տոկոսադրույք, սակայն դրանք զերծ չեն պետության անվտանգության երաշխիքներից։ Կան նաև շուկայական և ոչ շուկայական նպատակներով նման արժեթղթեր։ Առաջինը ներառում է նոտաներ, պարտատոմսեր, գանձապետական ​​մուրհակներ, որոնք միշտ կարելի է վաճառել կամ գնել: Պարտատոմսերի շուկան նախատեսված չէ խնայողական վկայագրերի և որոշ այլ տեսակի բանկային արժեթղթերի համար:

Բացի այդ, արժեթղթերը կարող են տարբերվել վավերականության առումով: Օրինակ, պետական ​​կարճաժամկետ պարտատոմսերը սովորաբար տևում են 7 օրից մինչև մեկ տարի: Միջնաժամկետ պարտատոմսերը կարող են ունենալ վարկի մարման ժամկետը մեկից հինգ տարի, մինչդեռ երկարաժամկետ պարտատոմսերը մարվում են 5 և ավելի տարի հետո: Սակայն նման պարտատոմսերը ցանկացած պահի կարող են ներկայացվել վճարման, սակայն այս դեպքում տոկոսավճարները զգալիորեն ցածր կլինեն։

Շուկայի կառուցվածքը

Պետական ​​պարտատոմսեր գնող փոխատուը կարող է լինել ինչպես ֆիզիկական, այնպես էլ իրավաբանական անձ, իսկ վարկառուն՝ պետությունը կամ նրա որոշ սուբյեկտներ: Արժեթղթերի գնման պահին փոխատուի հետ կնքվում է պայմանագիր, որտեղ հստակ նշված են վարկի մարման պայմանների, վճարումների տոկոսների և կողմերի այլ իրավունքներն ու պարտականությունները:

Արժեթղթերի շուկան ինքնին կարող է լինել առաջնային և երկրորդական: Պարտատոմսերը, բաժնետոմսերը, վկայագրերն ու մուրհակները տեղաբաշխվում են առաջնային շուկայում, այսինքն՝ բորսայում, որտեղից կարող են գնել ցանկացած ոք, իհարկե, եթե ունի դրամական միջոցներ։ Բորսայում առևտրի հետ չկապված մյուս բոլոր գործարքները, երբ արժեթղթերի առքուվաճառքն իրականացվում է անձնական կապի կամ ինտերնետի միջոցով, դասակարգվում են որպես երկրորդային շուկա: Սակայն այսօր ֆինանսական հաստատությունների և այլ լուրջ խաղացողների մեծ մասը գործում է արժեթղթերի երկրորդային շուկայում կամ գործարքներ են իրականացնում միջնորդների օգնությամբ։

Ռուսաստանում պարտատոմսերի շուկայի վերահսկողություն

Արժեթղթերի, ինչպես պետական, այնպես էլ մյուս բոլոր արժեթղթերի շուկայի օրինական և կայուն գործունեությունն ապահովելու համար կառավարությունը պարտավոր է վերահսկողություն իրականացնել դրա մասնակիցների գործունեության նկատմամբ: Ռուսաստանում այդ նպատակների համար ստեղծվել է Կենտրոնական բանկի հատուկ դաշնային հանձնաժողով (FCSM), որի գործունեությունը կարգավորվում է Ռուսաստանի Դաշնության Դաշնային օրենքով: Երկրի յուրաքանչյուր մարզում ստեղծվել են հատուկ տարածքային մարմիններ՝ FCSM-ին ենթակա։ Նրանք ունեն լիազորությունների լայն շրջանակ և իրավունք ունեն.

• Արժեթղթերի շուկայի մասնակիցներին տալ ընդհանուր լիցենզիաներ՝ իրենց մասնագիտական ​​գործունեությունն իրականացնելու համար, ինչպես նաև չեղյալ համարել և կասեցնել այդ լիցենզիաների գործողությունը:
• Հզորացնել տեղական իշխանություններին և վերահսկել նրանց աշխատանքը այս ոլորտում:
• Որակավորել արժեթղթերը, պարտատոմսերի տեսակները, ինչպես նաև որոշել դրանց հետագա բաշխման ասպեկտները:
• Սահմանել բոլոր տեսակի ցուցանիշներ և ստանդարտներ՝ արժեթղթերով գործարքների հետ կապված շուկայի մասնակիցների համար ռիսկերը նվազեցնելու համար:
• Որոշումներ կայացնել մարզերում Արժեթղթերի դաշնային հանձնաժողովի լուծարման կամ լրացուցիչ մասնաճյուղերի ստեղծման մասին:
• Հետևել արժեթղթերի շուկայի գործունեությունը կարգավորող բոլոր կանոնակարգերին և ստանդարտներին համապատասխանությանը, մասնակցել խախտումների բացահայտմանը, ինչպես նաև այս առնչությամբ հետագա վարույթներին:

Այս մարմիններն ու հանձնաժողովները, ինչպես նաև Դաշնային օրենքը և այլ կարգավորող իրավական ակտերը վերահսկում են նաև Ռուսաստանի Դաշնության պետական ​​պարտատոմսերը:

Ներդրումներ պետական ​​պարտատոմսերում

Պետական ​​պարտատոմսերի շուկան իր մի շարք առանձնահատկությունների պատճառով կարող է հարմար չլինել յուրաքանչյուր ներդրողի համար: Պետական ​​վարկի մեջ ներդրումները ամենահարմար գործիքն են նրանց համար, ովքեր առաջնահերթ են համարում իրենց խնայողությունների անվտանգությունը և կայուն եկամուտ ստանալը, քան բարձր տոկոսադրույքները, քանի որ պետական ​​պարտատոմսերը սովորաբար ունեն ցածր եկամտաբերություն:

Այսօր գրեթե անհնար է գտնել ձեր անձնական միջոցները ներդնելու ավելի հուսալի միջոց, քան դրանք պետական ​​արժեթղթերում ներդնելը: Դրանք գտնվում են օրենսդրական ակտերի իրավասության ներքո, ինչը երաշխավորում է դրանց կայունությունն ու հուսալիությունը, ինչը փոխհատուցում է պետության կողմից թողարկված պարտատոմսերի ցածր եկամտաբերությունը մինչև մարման ժամկետը: Պետական ​​պարտատոմսերը բարձր իրացվելի են իրենց անկասկած շահութաբեր բնույթի պատճառով, ուստի դրանց վաճառքը դժվար չի լինի: Բացի այդ, նման արժեթղթերի հուսալիությունը պայմանավորված է նրանով, որ դրանք ապահովվում են ոչ միայն պետական ​​կառույցի տնտեսական հնարավորություններով, այլև նրա ակտիվներով և ունեցվածքով։

Պետության կողմից թողարկված պետական ​​պարտատոմսերը, ինչը շատ տարածված պրակտիկա է աշխարհի շատ երկրներում, համարվում են ամենահուսալի և կայուն ներդրումային գործիքը։

Սլինկո Տատյանա Պետրովնա

Համաձայն Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային օրենսգրքի 69-րդ հոդվածի (այսուհետ. Ք.ա. ՌԴ) գործող կամ նորաստեղծ իրավաբանական անձանց կանոնադրական կապիտալում ներդրումները բյուջեի ծախսերի ձևերից են:

Բյուջետային միջոցների ներդրումն իրավաբանական անձանց կանոնադրական կապիտալում, ըստ էության, բյուջետային միջոցների ներդրումն է տնտեսության տարբեր ոլորտներում։ Ներդրումն իրականացվում է Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության, Ռուսաստանի Դաշնության հիմնադիր սուբյեկտների գործադիր մարմինների, տեղական ինքնակառավարման մարմինների և իրավաբանական անձանց համաձայնագրերի հիման վրա, որոնց կանոնադրական կապիտալում իրականացվում է այդպիսի ներդրումը: Բյուջետային միջոցները որպես ներդրումներ իրավաբանական անձանց կանոնադրական կապիտալում (ֆոնդերում) տեղաբաշխելու կարգը և պայմանները սահմանվում են Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային օրենսգրքի 79-րդ և 80-րդ հոդվածներով:

Արվեստի 1-ին կետի համաձայն. Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային օրենսգրքի 80-րդ հոդվածի համաձայն, բյուջետային ներդրումների տրամադրումը իրավաբանական անձանց, որոնք պետական ​​կամ քաղաքային միավորված ձեռնարկություններ չեն, ենթադրում է պետական ​​կամ քաղաքային սեփականության իրավունքի առաջացում կանոնադրական (բաժնետիրական) կապիտալի և գույքի համարժեք մասի նկատմամբ: այս իրավաբանական անձանցից։

Այս իրավունքը բյուջետային ներդրումներ կատարելիս, մասնավորապես, բաց բաժնետիրական ընկերությունում, հաստատված է 1995 թվականի դեկտեմբերի 26-ի «Բաժնետիրական ընկերությունների մասին» N 208-FZ դաշնային օրենքով: Ընկերությունն իր բաժնետոմսերը փոխանցում է ներդրողին կատարված ներդրումներին համարժեք չափով։ Այս արժեթղթերը պետք է վավերացնեն մասնակցի (բաժնետիրոջ) գույքային իրավունքները ընկերության նկատմամբ: Սա անբաժանելի պայման է պետական ​​կամ մունիցիպալ միավոր ձեռնարկություններ չհանդիսացող իրավաբանական անձանց կողմից բյուջետային ներդրումների իրականացման համար։ Սույն դրույթը ամրագրված է ոչ պետական ​​առևտրային կազմակերպություններին դաշնային բյուջեից միջոցներ հատկացնելու կարգով՝ պայմանով, որ ապահովվի Ռուսաստանի Դաշնության մասնակցությունը կամ այդ կազմակերպությունների կանոնադրական կապիտալում Ռուսաստանի Դաշնության մասնաբաժինը մեծանա, որը հաստատվել է Ռուսաստանի Դաշնության Կառավարության 1998 թվականի հունիսի 1-ի N 548 որոշումը (այսուհետ. Պատվիրել).

Բաց բաժնետիրական ընկերությունում բյուջետային ներդրումներ կատարելիս բաժնետոմսերը չեն դառնում ներդրողի սեփականությունը։ Այս դեպքում պետական ​​կամ մունիցիպալ սեփականության իրավունքը ծագում է բաց բաժնետիրական ընկերության կանոնադրական (բաժնետիրական) կապիտալի և գույքի համարժեք մասի նկատմամբ, որը հաստատվում է այդպիսի ընկերության բաժնետոմսերով, որոնք պարտադիր կերպով փոխանցվում են ներդրողին: կատարված ներդրումներին համարժեք գումար:

Ընթացակարգի համաձայն, դաշնային բյուջեից միջոցների բաշխումը Դաշնային նպատակային ներդրումային ծրագրում ընդգրկված ոչ պետական ​​առևտրային կազմակերպություններին որպես բյուջետային միջոցներ ստացող կազմակերպություններին իրականացվում է շինարարության, տեխնիկական վերազինման և վերակառուցման նպատակով: Նման ծախսերը հնարավոր են միայն այն դեպքում, եթե դրանք ներառված են այդ նպատակների համար դաշնային բյուջեի ծախսերի գերատեսչական կառուցվածքում, որը հաստատվել է համապատասխան ֆինանսական տարվա դաշնային բյուջեի մասին դաշնային օրենքով:

Իրավաբանական անձանց բյուջետային ներդրումներ կատարելիս գործադիր իշխանության կամ տեղական ինքնակառավարման հատուկ լիազորված մարմինները պայմանագիր են կնքում ներդրումային սուբյեկտի սեփականությունում Ռուսաստանի Դաշնության, Ռուսաստանի Դաշնության հիմնադիր սուբյեկտի կամ քաղաքային սուբյեկտի մասնակցության մասին:

Նման համաձայնագրի առարկան բաժնետիրական ընկերության կողմից սեփական բաժնետոմսերի փոխանցումն է դաշնային սեփականության շուկայական արժեքով միջոցների չափով, որոնք տրամադրվել են որպես պետական ​​կապիտալ ներդրումների ֆինանսավորման ծախսերի մաս և տրամադրվել ընկերությանը վերակառուցման և ֆինանսավորման համար: նպատակային ներդրումային ծրագրում ընդգրկված անհատական ​​արտադրական օբյեկտների տեխնիկական վերազինում շինարարական նախագծերի ցանկի և դաշնային կառավարության կարիքների համար նախատեսված օբյեկտների համար:

Համաձայնագրի պայմանների համաձայն՝ բաժնետիրական ընկերությունը պարտավորվում է Ռուսաստանի Դաշնության ֆինանսների նախարարությանը ներկայացնել հաշվետվություն ներդրումային ծրագրի ֆինանսավորման շրջանակներում ստացված միջոցների աշխատանքի ընթացքի և ծախսերի մասին, ինչպես նաև կատարել փաստաթղթեր, որոնք հաստատում են սեփականության իրավունքի փոխանցումը Ռուսաստանի Դաշնությանը, Ռուսաստանի Դաշնության սուբյեկտին կամ քաղաքային սուբյեկտին, որը ներկայացված է հատուկ լիազորված գործադիր մարմնի կամ տեղական ինքնակառավարման մարմինների կողմից, որպես կանոն, թողարկված ընկերության բաժնետոմսերի նկատմամբ իրավունքները. լրացուցիչ՝ ընկերության կանոնադրական կապիտալի ավելացման արդյունքում։

Նման պայմանագիրը պետք է դիտարկվի որպես ընկերության բաժնետոմսերի առքուվաճառքի պայմանագիր, իսկ արտադրության վերակառուցումը և տեխնիկական վերազինումը ֆինանսավորելու համար ընկերության կողմից ստացված միջոցները դաշնային (տարածաշրջանային) բյուջեից չեն կարող դիտարկվել համատեքստում: Ռուսաստանի Դաշնության բյուջետային օրենսգրքի 6-րդ հոդվածի որպես նպատակային բյուջետային միջոցներ, որոնք ստացվել են անվճար և անվերադարձ հիմունքներով:

Մեր տեսակետը հաստատելու համար կարող ենք մեջբերել Արևմտյան Սիբիրյան շրջանի Դաշնային հակամենաշնորհային ծառայության 2006 թվականի սեպտեմբերի 11-ի թիվ F04-5759/2006 (26172-A67-14) որոշումը A67-14708/05 գործով: Վարույթի առարկան հարկային մարմնի կողմից Ռուսաստանի Դաշնության Ֆինանսների նախարարության և ՌԴ Պետական ​​գույքի նախարարության միջև կնքված համաձայնագրով բաժնետիրական ընկերության կողմից ստացված միջոցներից վճարված ավելացված արժեքի հարկի փոխհատուցումից հրաժարվելն էր։ ( պայմանագիրը կնքվել է 2004թ) և բաց բաժնետիրական ընկերություն։

Դատարանը նշել է, որ հարկային մարմնի կողմից բյուջեից ավելացված արժեքի հարկը փոխհատուցելու մերժումն անօրինական է, քանի որ ընկերությունը, հիմնական միջոցների համար վճարելիս, կատարել է Ռուսաստանի Դաշնության հարկային օրենսգրքի 171-րդ, 172-րդ հոդվածներով նախատեսված բոլոր պայմանները: , իսկ բաժնետոմսերի առքուվաճառքի պայմանագրով հարկ վճարողի ստացած միջոցները չեն կարող համարվել անհատույց և անդառնալի հիմունքներով ստացված նպատակային բյուջետային միջոցներ և չեն կազմում հարկային նվազեցում։

Այսպիսով, նման համաձայնագրից բխող բիզնես գործարքները պետք է արտացոլվեն, մի կողմից, որպես ընկերության բաժնետոմսերի վաճառքի և դրանց դիմաց վճարի ստացման գործողություն, իսկ մյուս կողմից՝ որպես ստացված գումարի օգտագործում։ ընկերության կարիքների համար, նույնիսկ եթե հատուկ նշված է որպես բյուջեի ֆինանսավորման առարկա:

** 80 «Կանոնադրական կապիտալ» հաշվում կանոնադրական կապիտալի ավելացման դեպքում մուտքերը կատարվում են միայն բաղկացուցիչ փաստաթղթերում համապատասխան փոփոխություններ կատարելուց հետո, ինչը ենթադրում է փոփոխությունների սահմանված կարգով գրանցում.

*** եթե հաշվապահական և հարկային հաշվառման նպատակներով սկզբնական արժեքը և օգտակար ժամկետը համընկնում են, ապա հաշվապահական հաշվառման մեջ հաշվեգրված ամորտիզացիոն ծախսերի գումարը ճանաչվում է որպես հարկային ծախսեր` հարկվող շահույթը որոշելիս:

Բանկի հուսալիությունը գնահատելիս շատերը մեծ նշանակություն են տալիս կառավարության մասնակցությանը նրա ակտիվներին և գործունեությանը: Եվ դա ճիշտ է. Ռուսաստանի ոչ պետական ​​բանկերը (առանց պետական ​​մասնակցության) չեն կարողանա հույս դնել Կենտրոնական բանկի աջակցության վրա, եթե առկա է սնանկացման վտանգ (բացառությամբ): Պետություն Ռուսական բանկերը, ընդհակառակը, վերակազմավորման իրավունք ունեն։

Եթե ​​ցանկանում եք ապագայում վստահորեն պահպանել ձեր ակտիվները, ապա ձեզ համար կարևոր կլինի համագործակցությունն այն ֆինանսական հաստատությունների հետ, որտեղ բաժնետոմսերի մի մասը ուղղակիորեն կամ անուղղակիորեն վերահսկվում է պետության կողմից: Միևնույն ժամանակ, մի ակնկալեք գերշահութաբեր առաջարկներ՝ ամենաթանկ ավանդներն ու էժան վարկերը. խոսքը ոչ առևտրային բանկերի մասին չէ:

Պետության մասնակցությունը բանկերի գործունեությանը տատանվում է.

• Ամբողջական
• Մասնակի
• Անուղղակի
• Վերահսկողություն

2016 թվականին Ռուսաստանում պետական ​​բանկերի ցանկը չի փոխվել. միակ ամբողջովին պետական ​​բանկը եղել և մնում է միայն Ռուսաստանի բանկը (Կենտրոնական բանկը, ինչպես սովորաբար կոչվում է):

Պետության մասնակի մասնակցությունը վերահսկիչ կամ արգելափակող փաթեթի պահպանումն է: Մնացած մասը կարող է պատկանել ինչպես մասնավոր ներդրողներին, այնպես էլ օտարերկրյա բաժնետերերին։ Վառ օրինակ. Սբերբանկը մասնավոր, թե պետական ​​բանկ է: Բաժնետոմսերի 52,32%-ը պատկանում է պետությանը, հետևաբար այն ունի որոշիչ ձայն ցանկացած որոշում կայացնելիս։ Մյուս կողմից, հնարավոր չէ միանշանակ ասել՝ Սբերբանկը պետական ​​բանկ է, թե կոմերցիոն, քանի որ մնացած 47,68%-ը գտնվում է հանրային շրջանառության մեջ։

Անուղղակի մասնակցությունն այն է, երբ պետությունը բաժնետոմսերի սեփականատեր է ոչ թե ուղղակիորեն, այլ ինչ-որ կազմակերպության, ձեռնարկության կամ հոլդինգի միջոցով: Օրինակ՝ ՎՏԲ 24-ն ու ՎՏԲ-ն պետական ​​բանկ են, թե՞ ոչ։ Պետությանը պատկանում է ՎՏԲ-ի բաժնետոմսերի 60,9%-ը, իսկ ՎՏԲ-ն իր հերթին ՎՏԲ24-ի բաժնետոմսերի 99,92%-ին է պատկանում: Ստացվում է, որ պետությունն անուղղակիորեն պատկանում է ՎՏԲ24 բանկին։

Նաև վերահսկողությունը կարող է դիտվել որպես մասնակցության ձև, երբ բանկերը կիրառվող ընթացակարգերի արդյունքում (DIA) ընկնում են արտաքին մենեջերի ազդեցության տակ:

Պետական ​​աջակցությամբ բանկերը՝ ցանկ 2016թ

Բաժնետոմսերը ընկերությունների համար ներդրումային միջոց են: Բաժնետիրական ընկերություն բացելիս հիմնադիրները թողարկում են արժեթղթեր, որոնք կարող են գնել յուրաքանչյուրը։ Գումարը գնում է ընկերությանը՝ թույլ տալով զարգանալ, իսկ բաժնետերերը երաշխիքներ են ստանում։ Հետագայում նրանք կարող են հույս դնել շահաբաժինների վրա (շահույթի մասնաբաժինը) կամ գույքի մի մասի վրա, եթե ընկերությունը փակվի:

Հարցն այն է, թե ո՞վ է երաշխավորում, որ ընկերության լուծարումից հետո բաժնետերը կստանա շահաբաժիններ կամ գումար։

Պատասխանը պարզ է՝ պետություն։ Ավելի ճիշտ՝ նրա կենտրոնական բանկը։ Բանն այն է, որ մինչ արժեթղթերի վաճառքը (և ընդհանրապես գործունեությունը սկսելը) ընկերությունն իրականացնում է բաժնետոմսերի պետական ​​գրանցում։ Դա գրանցումն է, որը կազմում է բաժնետոմսերի արժեթղթեր:

Բաժնետոմսերի գրանցման կարգը

Արժեթղթերի՝ բաժնետոմսերի, պարտատոմսերի գրանցման կարգն ու կանոններն ամրագրված են տեղական օրենսդրությամբ: Ռուսաստանում սա «Արժեթղթերի շուկայի մասին» դաշնային օրենքն է:

Թողարկողը (այսինքն՝ արժեթղթեր թողարկող ընկերությունը) պարտավոր է գրանցել բաժնետոմսերի թողարկումը իրավաբանական անձի հիմնադրումից հետո մեկ ամսվա ընթացքում: Հակառակ դեպքում բաժնետիրական ընկերությունը կարող է փակվել:

Դա անելու համար.

1. Բաժնետիրական ընկերությունն անցկացնում է ժողով, որում որոշում է կայացվում արժեթղթերի թողարկման մասին: Այս որոշումը ամրագրված է փաստաթղթում։
2. Թողարկողը փաստաթղթեր է ներկայացնում Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկ բաժնետոմսերի թողարկման գրանցման համար:
3. Գրանցվելուց անմիջապես հետո արժեթղթերը տեղաբաշխվում են, այսինքն՝ փոխանցվում բաժնետերերին։
4. Թողարկողը փաստաթղթեր է ներկայացնում թողարկման արդյունքների վերաբերյալ հաշվետվության գրանցման համար: Դա պետք է արվի թողարկման ավարտից հետո 30 օրվա ընթացքում:

Եթե ​​Ռուսաստանի Դաշնության Կենտրոնական բանկը հրաժարվում է գրանցել հաշվետվությունը, ապա բաժնետոմսերը հետ են կանչվում: Հաշվետվության հաջող գրանցումը նշանակում է, որ թողարկումն օրինական է եղել, իսկ բաժնետոմսերն ունեն արժեք։ Հարցի արդյունքները հրապարակված են բաց աղբյուրներում (մամուլ): Բաժնետոմսերի յուրաքանչյուր թողարկման տրվում է եզակի համար:

Բաժնետոմսերի տեղաբաշխման ձևը և մեթոդները

Կախված թողարկման կազմակերպաիրավական ձևից և նպատակներից՝ բաժնետիրական ընկերությունն իրավունք ունի բաժնետոմսեր տեղաբաշխել բաց կամ փակ բաժանորդագրությամբ: Փակ բաժանորդագրությամբ արժեթղթերը փոխանցվում են անձանց սահմանափակ շրջանակի, բաց բաժանորդագրությամբ՝ անսահմանափակ թվով: Տեղադրման մեթոդը նույնպես կախված է սրանից: